旺旺說你會旺，你就會旺

剛剛網友寄給我一份旺旺時報分析AUO+CMO的報導。報導附於本文最後。

這篇分析報導提到一點很有趣的觀察：AUO+CMO消息一出，導致LGD 23日股價收盤時上漲5.1%。見下圖A034220 23日的股價表現：















為什麼漲？韓國的分析師說：

LG Display rose 2.05 percent on expectations of strong first-quarter results.

"First-quarter TV panel sales are surging as LG Display's top clients are increasing market share and LCD TV demand is growing in China," said Jeff Kim, a Hyundai Securities analyst who raised the brokerage's rating on the company to "buy" from "marketperform."

韓國分析師認為LG Display會漲，是因為LG Display第一季的業績預期走強。

大家都喜歡把股票漲跌歸因於單一因素。或許，是陳泳丞說的對，或許是Jeff Kim說得對，但是，誰知道？理由百百種，大家只是拿一種最能配合自己觀點的理由來做文章。要扯誰不會扯？照台灣媒體的程度，就算寫出LG Display的上漲是因為陳水扁不再絕食抗議司法不公，我也不會太訝異。

更何況，套句陳泳丞的話來說，韓國的LG Display會不會漲？也該是韓國的分析師來說，怎麼會是中國時報的記者說得算？ 

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工商時報 2009.02.24　

新聞分析－雙虎若合併 只樂到南韓

陳泳丞

昨日面板業很熱鬧，除了日本夏普傳出要賣廠給大陸上廣電之外，南韓時報也報導台灣的友達、奇美電又重啟合併談判。一時之間又把大家最關心的台灣高科技產業合併議題給拱上檯面。

實際上友達跟奇美電到底該不該合併？已經是個老掉牙的題目了，不過若是認真去看面板雙虎合併的效益，恐怕答案不會是正面表列的那一邊。

但是有個有趣的狀況倒是在某種程度上，可以解釋到底友達跟奇美電合併好不好？昨天南韓報紙一丟出台灣雙虎可能合併的消息，立刻讓韓國LGD的股價有了反應，終場上漲了5.1％。為什麼漲？答案很簡單，因為台灣雙虎若合併，只會樂到南韓兩大面板廠三星與LGD。

如果純粹只從產能的觀點來看市場佔有率（以玻璃基板面積為計算基礎），三星大約是23.8％、LGD大約19.3％，台灣的友達與奇美電大約各16.2％與14％，表面上看來好像友達與奇美電一合併，立刻產能變成全球第一大、超過三成，但問題來了，出了這種「不幸」的消息，怎麼LGD股價會上漲？

原因在於，在產能過剩的現在，其實大型面板廠合併會是一種災難，尤其是台灣的面板廠缺乏自己下游的品牌出海口，兩家大面板廠合併後，產能是一加一等於二，但是客戶結構重疊，產品的市佔率絕對會是一加一小於二的結果。

也就是說，不管友達跟奇美電是誰併了誰，一合併之後，恐怕立刻要做的事情就是去決定到底要關哪些廠？且要裁一大堆人，而且原本兩家公司在產品的合計市佔率上，恐怕也會大打折扣，這樣當然會樂到南韓的競爭對手，所以昨天LGD股價當然漲。

以目前台灣的面板業狀況來說，穩定求生是最重要的事情，設法與大陸需要面板產能的策略去掛勾，則是短中期要趕緊做的第二件事，這時候貿然合併，只會造成混亂。

更何況，套句台灣面板高階主管的話來說，台灣的面板廠要不要合併？也該是台灣的中國時報來報，怎麼會是外國報紙這些外人來宣傳呢？